​央行，大手笔！

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中国人民银行网站7月16日消息，2024年7月16日人民银行以利率招标方式开展了6760亿元逆回购操作。当日有20亿元7天期逆回购到期，实现净投放6740亿元。

图片来源：中国人民银行

业内专家表示，7月为缴税大月，央行开展6760亿元逆回购投放将更好对冲税期等因素对流动性的影响，维护银行体系流动性合理充裕。

结合7月15日央行缩量续做MLF的操作，专家表示，宽幅投放逆回购的同时小幅缩量续作MLF，或是为了提升逆回购工具作为主要流动性投放工具的地位，并逐步淡化MLF操作对流动性市场的影响。

从利率方面看，央行行长潘功胜日前提出，央行将明确以短期操作利率作为主要政策利率，这意味着未来我国货币政策调控框架将发生重要转型。权威专家日前表示，我国有短端的政策利率即公开市场操作利率，这方面和国际上是相似的，发达经济体央行主要是盯短端利率；同时我国还有中端政策利率的说法，主要是和当时利率传导机制不够完善有关。随着利率市场化水平不断提高和利率传导机制逐步健全，存在两个政策利率已经没有太大必要，央行应该主要控制短端利率。

展望央行后续操作，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，预计央行将保持流动性合理充裕，配合积极财政政策的实施。同时，实施好此前出台的金融支持政策，充分释放政策效果。

招联首席研究员董希淼表示，未来，随着内外部环境变化，降息、降准仍然具有一定空间和可能，预计在三季度末或四季度打开相应空间。

“三季度政府债发行节奏将明显加快（接近3万亿元，7-9月分别发行6649亿元、12012亿元、8452亿元），11-12月因国债到期量较低，流动性压力相对变大，同时考虑到四季度MLF到期量最高，届时三季度末或四季度可能实施降准，以呵护流动性。”民生银行首席经济学家温彬说。

审读：倪铭娅

编辑：余   喆 焦源源

校对：张   晶

签发：刘向红

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